اینthropic کا 335 صفحات پر مشتمل پراسپیکٹس مارکیٹ کے سامنے اپنے اعداد و شمار پیش کر رہا ہے

اینthropic نے SEC کے پاس 335 صفحات پر مشتمل پراسپیکٹس جمع کروا دیا ہے جس کی لسٹنگ، اگر رپورٹ شدہ پیمانے پر ہوئی تو، تاریخ کی سب سے بڑی ابتدائی عوامی پیشکش (IPO) ہوگی۔ Claude تیار کرنے والی کمپنی نے کوئی تاریخ، قیمت کی حد یا حصص کی تعداد مقرر نہیں کی، لیکن ٹوکن ٹائمز کے مطابق توقع ہے کہ وہ 16 نومبر کے ہفتے میں Nasdaq پر ANT ٹکر کے تحت ڈیبیو کرے گی۔ کمپنی کے بارے میں کہا جا رہا ہے کہ وہ کم از کم 100.000 بلین امریکی ڈالر جمع کرنے کی کوشش کر رہی ہے، جو جون میں SpaceX کی 85.700 بلین امریکی ڈالر سے زیادہ ہے، جبکہ سرمایہ کاروں کا اندازہ ہے کہ کمپنی کی مالیت 1.5 سے 2 بلین امریکی ڈالر کے درمیان ہوگی۔ Goldman Sachs اور Morgan Stanley، JPMorgan، Citi، Barclays، Bank of America، Deutsche Bank اور UBS کے ساتھ مل کر پلیسمنٹ کی قیادت کر رہے ہیں۔

مالیاتی انکشافات ایسی رفتار سے ترقی ظاہر کرتے ہیں جو شاذ و نادر ہی دیکھی گئی۔ آمدنی 2023 میں 41 ملین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 2024 میں 386 ملین امریکی ڈالر اور 2025 میں تقریباً 4.585 بلین امریکی ڈالر ہو گئی، پھر صرف 2026 کی پہلی ششماہی میں 16.286 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گئی، دوسری سہ ماہی میں سال بہ سال 1.368% اضافے کے ساتھ۔ اب 11.900 سے زیادہ ادارے سالانہ کم از کم 100.000 امریکی ڈالر ادا کرتے ہیں، جو ایک سال پہلے ایک ہزار سے بھی کم تھے، اور تقریباً 250 ادارے 10 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ خرچ کرتے ہیں۔ خالص آمدنی برقرار رکھنے کی شرح تقریباً 900% ہے۔ پراسپیکٹس ارتکاز کی بھی نشاندہی کرتا ہے: پانچ سب سے بڑے گاہک آمدنی کا تقریباً 25% حصہ رکھتے ہیں، اور بہت سے کے پاس طویل مدتی معاہدے نہیں ہیں۔

کاغذ پر نقصانات بہت بڑے ہیں — 2025 میں 41.965 بلین امریکی ڈالر اور 2026 کی پہلی ششماہی میں 80.748 بلین امریکی ڈالر — لیکن مؤخر الذکر اعداد و شمار کمپنی کی مالیت میں اضافے سے منسلک 72.400 بلین امریکی ڈالر کے اکاؤنٹنگ چارج کی وجہ سے بڑھا ہوا ہے۔ آپریٹنگ تصویر مختلف ہے: آپریٹنگ نقصان اس ششماہی میں گھٹ کر 693 ملین امریکی ڈالر رہ گیا جو ایک سال پہلے 2.135 بلین امریکی ڈالر تھا، اور ایڈجسٹ شدہ بنیاد پر کمپنی نے 1.618 بلین امریکی ڈالر کا مثبت نتیجہ درج کیا۔ 30 جون کو اس کے پاس 131.700 بلین امریکی ڈالر نقدی اور قلیل مدتی سرمایہ کاری تھی، جبکہ اپنی تاریخ میں اس نے 141.100 بلین امریکی ڈالر جمع کیے تھے۔ XTB، جس کا تجزیہ کوریج میں نقل کیا گیا ہے، نے خبردار کیا کہ خالص نقصان بار بار پیدا ہونے والے دباؤ کو بڑھا چڑھا کر پیش کرتا ہے لیکن کمپنی ابھی ساختی طور پر منافع بخش نہیں ہے، جس کی وجہ سے آپریٹنگ آمدنی وہ متغیر ہے جس پر نظر رکھنی چاہیے۔

اینthropic بنیادی طور پر اپنے ماڈلز کے استعمال سے کماتی ہے نہ کہ سبسکرپشنز سے، Claude کو براہ راست اور AWS، Google Cloud اور Microsoft Azure کے ذریعے فروخت کرتی ہے، یہ چینلز ششماہی آمدنی کا 48% حصہ رکھتے ہیں۔ کمپیوٹ اور انفراسٹرکچر پر اخراجات 2025 میں 7.326 بلین امریکی ڈالر اور 2026 کی پہلی ششماہی میں 8.945 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گئے، حالانکہ کمپنی کا کہنا ہے کہ آمدنی اس اخراجات سے زیادہ تیزی سے بڑھ رہی ہے۔ زیادہ وزن مستقبل میں ہے: یہ تسلیم کرنے کے بعد کہ اس نے صلاحیت کی ضروریات کو کم سمجھا تھا، اینthropic نے Google، Amazon، SpaceX، Microsoft، Nscale اور Lambda سمیت دیگر کے ساتھ طویل مدتی، زیادہ تر غیر منسوخ ہونے والے وعدے کیے۔ کل رقم کے اندازے مختلف ہیں — اگلی دہائی میں 475.000 بلین امریکی ڈالر سے زیادہ، جو Broadcom اور AMD کے ساتھ چپ لیز سمیت تقریباً 750.000 بلین امریکی ڈالر تک بڑھ جاتے ہیں، جبکہ XTB اس رقم کو 600.000 بلین امریکی ڈالر سے زیادہ اور ممکنہ زیادہ سے زیادہ 807.000 بلین امریکی ڈالر بتاتا ہے۔ پراسپیکٹس خود خبردار کرتا ہے کہ توسیع اسے منصوبے سے پہلے نئی مالیات حاصل کرنے پر مجبور کر سکتی ہے۔

کنٹرول مضبوطی سے برقرار رہے گا۔ سات شریک بانی، جن میں Dario اور Daniela Amodei شامل ہیں، اپنے حقوق ایک وہیکل میں مرکوز کریں گے جس میں کلاس F شیئر 50.1% ووٹنگ طاقت رکھتا ہے، جبکہ لانگ ٹرم بینیفٹ ٹرسٹ، جو کمپنی کے مشن کی حفاظت کے لیے قائم کیا گیا ہے، کلاس T شیئر رکھے گا جو اسے بورڈ کی اکثریت کو مقرر اور ہٹانے کا اختیار دے گا۔ Amazon اور Google ہر ایک سرمائے کا 5% سے زیادہ حصہ رکھیں گے لیکن غیر ووٹنگ حصص کے ساتھ، جس سے اقلیتی سرمایہ کاروں کو حکمت عملی پر بہت کم اثر رہے گا۔ بانیان اور بڑے حصص یافتگان 365 دن کی لاک اپ کے تابع ہوں گے، جس میں 180 دن پر 29% تک جزوی رہائی ہوگی۔ پراسپیکٹس 94 صفحات خطرے کے عوامل کے لیے مختص کرتا ہے، جن میں فرنٹیئر-AI کے خطرات جیسے کہ جدید نظاموں سے تباہ کن نقصان، خودمختار ماڈل رویہ اور حفاظت سے آگے بڑھتی صلاحیتیں شامل ہیں، اور خبردار کرتا ہے کہ انشورنس شعبے میں تباہ کن واقعے کو پورا کرنے کی صلاحیت نہیں ہے۔ یہ OpenAI، Google اور اوپن ویٹ ماڈلز کو حریف قرار دیتا ہے۔