شواب کا بغیر فیس کی کسٹڈی کا وعدہ حریفوں سے اربوں کھینچ رہا ہے جبکہ RIAs لاگت کا حساب لگا رہے ہیں

ٹیکساس کے ایک رجسٹرڈ انویسٹمنٹ ایڈوائزر نے اپنے چیف ایگزیکٹو کے مطابق، کسٹڈی فیس سے بچنے کے لیے جو تقریباً $200,000 سالانہ تک پہنچ سکتی تھی، فیڈیلٹی انویسٹمنٹس سے چارلس شواب کو تقریباً نصف ارب ڈالر کے کلائنٹ فنڈز منتقل کیے۔ کالج اسٹیشن میں بریاڈ فنانشل ایڈوائزرز چلانے والی نٹالی پائن نے کہا کہ فیڈیلٹی نے "ہمارے لیے 20 سال تک بہت اچھا کام کیا"، لیکن ممکنہ سالانہ چارج — یا تو $250 فی اکاؤنٹ یا اکاؤنٹ اثاثوں کا 0.05%، جو براہ راست کلائنٹس کو منتقل ہوتا ہے — اتنی زیادہ لاگت تھی جو برداشت نہیں کی جا سکتی۔ شواب نے کبھی کسٹڈی فیس نہ لینے کا عہد کیا ہے۔

یہ تبدیلی دیگر طریقوں سے بھی بغیر لاگت نہیں تھی۔ پائن کی ٹیم نے کلائنٹس کو ان کے پورٹ فولیو کے لیکوڈ حصے پر زیادہ کمانے میں مدد کرنے کے لیے نئی ذمہ داریاں سنبھالیں، شواب کے کیش سویپس کو نظرانداز کرتے ہوئے، وہ انتظام جس کے تحت غیر سرمایہ کاری شدہ کلائنٹ کیش کسٹڈین کے پاس رکھا اور قرض دیا جاتا ہے۔ پائن، جو نیشنل ایسوسی ایشن آف پرسنل فنانشل ایڈوائزرز کی سابق چیئر ہیں، کے لیے یہ واقعہ ظاہر کرتا ہے کہ کسٹڈی ایک کاروبار ہے نہ کہ خیراتی کام: "کسٹڈینز کو معاوضہ ملنا ضروری ہے،" انہوں نے کہا، اور مزید کہا کہ "کوئی صحیح یا غلط نہیں" — مشیروں کو وہ چیز منتخب کرنی چاہیے جو ان کے کلائنٹس اور ان کی فرم کے لیے موزوں ہو۔

مشکل یہ ہے کہ مشیر آسانی سے موازنہ نہیں کر سکتے کہ وہ کیا ادا کر رہے ہیں۔ کسٹڈینز مشاورتی فرموں کے ساتھ نجی طور پر بات چیت کرتے ہیں، اور صنعت کے تین سب سے بڑے — شواب، فیڈیلٹی اور بی این وائی پرشنگ — فنڈ کمپنیوں کی جانب سے فریق ثالث کی ادائیگیوں اور کیش مینجمنٹ، سویپ اکاؤنٹس اور مارجن لینڈنگ سے بھی کماتے ہیں۔ کچھ فرمیں پلیٹ فارم چارجز شائع کرتی ہیں: SEI اثاثوں کے 0.10% سے شروع کرتا ہے، بیٹرمنٹ ایڈوائزر سروسز 0.20% وصول کرتا ہے اور آلٹروسٹ فی گھرانہ ماہانہ 0.01% فلیٹ وصول کرتا ہے۔ لیکن بات چیت شدہ شرحیں مختلف ہو سکتی ہیں، اور دیگر آمدنی کے ذرائع شاذ و نادر ہی انوائس پر ظاہر ہوتے ہیں۔

اس مبہمیت نے کسٹڈینز سے مطالبہ کیا ہے کہ وہ کسٹڈی فیسوں کا انکشاف کریں تاکہ قیمتیں شفاف اور موازنہ کے قابل ہوں۔ فوکس پارٹنرز ایڈوائزر سلوشنز میں پلاننگ اسٹریٹجی کے سربراہ مائیکل کیٹسس اور ایڈم وان ڈیوسن نے تجویز پیش کی ہے کہ کسٹڈینز اثاثوں کا ایک فیصد وصول کریں اور اس شرح سے زیادہ آمدنی واپس کریں، جس کی مثال کے طور پر 0.05% سے 0.25% کی حد مقرر کی گئی ہے۔ شواب کے عوامی انکشافات کا استعمال کرتے ہوئے، انہوں نے حساب لگایا کہ فرم کی فی اثاثہ آمدنی 2022 میں 0.155% سے کم ہو کر 2024 میں 0.092% رہ گئی ہے۔ کیٹسس نے کہا کہ مشیر پرانے آمدنی کے ذرائع کو ختم کر رہے ہیں، اسی لیے "کسٹڈی کے لیے ایک نیا کاروباری ماڈل ضروری ہے"۔

امریکی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن نے اس سوال پر تبصرہ نہیں کیا، لیکن اس کے امتحانات کے ڈویژن نے کہا ہے کہ وہ اس بات کو ترجیح دیتا رہے گا کہ مشیروں کی پالیسیاں فیس سے متعلق مفادات کے تصادم کو حل کرتی ہیں، خاص طور پر وہ جو اکاؤنٹ اور پروڈکٹ معاوضے کے ڈھانچے سے پیدا ہوتے ہیں۔ کولوراڈو میں قائم MY ویلتھ پلانرز کے صدر ڈینیئل یرگر نے کہا کہ "ہم پر لازم ہے کہ ہم اپنے کسٹڈینز سے ان کی آمدنی کے بارے میں زیادہ مطالبہ کریں"، اور یہ کہ زیادہ تر RIAs شاید اس میں کمی کر رہے ہیں۔ انسائیڈ انفارمیشن نیوز لیٹر لکھنے والے باب ویرس نے مسئلہ صاف الفاظ میں بیان کیا: مشیر کسٹڈینز کو خصوصیات کی بنیاد پر پرکھ سکتے ہیں، لیکن قیمت کی بنیاد پر نہیں۔