اسٹیٹ بینک نے پالیسی ریٹ 12% کر دیا، ماہرین مزید اضافے کا انتباہ دے رہے ہیں
پاکستان کے مرکزی بینک نے پالیسی ریٹ 50 بیسس پوائنٹس بڑھا کر 12% کر دیا ہے، جس سے قرض لینے کی لاگت میں اضافہ ہوا ہے، جبکہ مہنگائی 10.3% پر چل رہی ہے اور ماہرین معاشیات کا انتباہ ہے کہ یہ اقدام آخری نہیں ہو سکتا۔ مانیٹری پالیسی کمیٹی کا یہ فیصلہ، جو اپریل 2026 سے شرح 11.5% پر برقرار رکھنے کے بعد پہلی تبدیلی ہے، دو ہندسوں کی مہنگائی، عالمی تیل کی قیمتوں میں تازہ اضافے اور امریکہ-ایران تنازعے کے طویل ہونے کے خدشات کے باعث کیا گیا۔ یہ بات سسٹین ایبل ڈیولپمنٹ پالیسی انسٹیٹیوٹ (SDPI) کے ڈپٹی ایگزیکٹو ڈائریکٹر اور اس کے پالیسی سولوشنز لیب کے بانی سربراہ ڈاکٹر ساجد امین جاوید نے کہی۔
SDPI کے ماہر معاشیات ڈاکٹر عابد قیوم سولیری نے کہا کہ اس اضافے سے توانائی اور خوراک کی قیمتوں پر بڑھتی ہوئی تشویش ظاہر ہوتی ہے، اور مرکزی بینک عارضی سپلائی جھٹکوں کو مستحکم ہونے سے روکنا چاہتا ہے۔ انہیں توقع ہے کہ امریکی وسط مدتی انتخابات کے بعد ایران پر امریکی-اسرائیلی حملوں کی ایک اور لہر اور خلیجی ہمسایوں کے خلاف ممکنہ ایرانی جوابی کارروائی کے خدشات کے درمیان توانائی کی قیمتیں بلند رہیں گی۔ اس سے نرمی کے لیے بہت کم گنجائش رہ جاتی ہے: سولیری کے خیال میں مانیٹری پالیسی سخت رہے گی، اور شرح میں کمی کا امکان نہیں جب تک توانائی کی قیمتیں مستحکم نہ ہوں اور مہنگائی مستقل بنیادوں پر کم نہ ہو۔
جاوید نے کہا کہ یہ اضافہ متوقع تھا اور چھوٹی ایڈجسٹمنٹس کے محتاط انداز کے عین مطابق ہے جو مرکزی بینک کے قیمتوں کے استحکام کے عزم کا اشارہ دیتا ہے۔ تاہم انہوں نے خبردار کیا کہ اگر تنازعے کے خدشات برقرار رہے اور تیل بلند رہا تو SBP اگلے تین سے چار ماہ میں بتدریج شرح بڑھا سکتا ہے، جس سے پہلے ہی سست رفتار معیشت مزید سست ہو گی، البتہ شرح اپنی سابقہ بلند ترین سطح پر واپس نہیں جائے گی۔ انہوں نے مالی سال 2026-27 میں اوسط ہیڈ لائن مہنگائی 11-13% اور ترقی 3.5% سے کم رہنے کی پیش گوئی کی، جبکہ SBP کی اپنی پیش گوئی مالی سال 2027 کے لیے 3.5-4.5% ہے۔
پاکستان انسٹیٹیوٹ آف ڈیولپمنٹ اکنامکس (PIDE) میں معاشیات کے پروفیسر اور رجسٹرار ڈاکٹر ناصر اقبال نے دلیل دی کہ شرح 11.5% پر برقرار رکھنا زیادہ متوازن ہوتا۔ اکتوبر 2026 کے لیے PIDE کی مانیٹری پالیسی اسسمنٹ کا حوالہ دیتے ہوئے انہوں نے کہا کہ قیمتوں کا دباؤ بنیادی طور پر سپلائی کی جانب کی رکاوٹوں — توانائی، خوراک اور بیرونی جھٹکوں — سے پیدا ہوتا ہے، جنہیں بلند شرحیں براہ راست حل نہیں کر سکتیں۔ ان کے بقول اس کے بجائے سخت حالات کاروبار کے قرض لینے کی لاگت بڑھاتے ہیں، نجی سرمایہ کاری کی حوصلہ شکنی کرتے ہیں اور حکومت کے قرض کی ادائیگی کا بوجھ بڑھاتے ہیں، اور انہوں نے SBP پر زور دیا کہ مزید اضافے سے گریز کرے جب تک مہنگائی واضح طور پر ہمہ گیر اور مستقل نہ ہو۔
یہ تینوں جائزے مرکزی بینک کی مشکل واضح کرتے ہیں: مستقل مہنگائی اور غیر یقینی عالمی توانائی قیمتیں پالیسی ریٹ بلند رکھنے کی دلیل دیتی ہیں، جبکہ قرض کی لاگت سرمایہ کاری، روزگار اور بحالی کو خطرے میں ڈالتی ہے۔ بہت کچھ اس بات پر منحصر ہے کہ جغرافیائی سیاسی تناؤ کم ہو اور توانائی کی قیمتیں اتنی مستحکم ہوں کہ مہنگائی میں کمی آ سکے۔
