فیڈیلٹی کا کہنا ہے کہ ترجیحی حصص سے تقریباً 136,000 بٹ کوائن کی خریداری کی مالی اعانت ہوئی
فیڈیلٹی کے ریسرچ تجزیہ کار زیک وین رائٹ نے منگل کے ایک رپورٹ میں لکھا کہ بٹ کوائن ٹریژری کمپنیوں نے مستقل ترجیحی حصص کے ذریعے اتنی رقم جمع کی ہے کہ وہ تقریباً 136,000 بٹ کوائن خرید سکیں — جو اس کرپٹو کرنسی کی زیادہ سے زیادہ سپلائی کے 0.5% سے زیادہ ہے — اور یہ ان سیکیورٹیز کے متعارف ہونے کے 20 ماہ کے دوران ہوا۔ فیڈیلٹی بٹ کوائن پر مرکوز ترجیحی حصص کی مارکیٹ کو تقریباً 12 بلین ڈالر پر رکھتی ہے، جو 150 ٹریلین ڈالر کی عالمی فکسڈ انکم مارکیٹ کا ایک چھوٹا سا حصہ ہے۔
ساخت ہی اصل بات ہے۔ ترجیحی حصص قرض اور عام ایکویٹی کے درمیان آتے ہیں، باقاعدہ منافع ادا کرتے ہیں اور ان میں کوئی ووٹنگ حق یا مقررہ میعاد نہیں ہوتی، جس سے اسٹریٹیجی اور اسٹرائیو جیسے جاری کنندگان بغیر ری فنانسنگ دباؤ کے نقدی جمع کر سکتے ہیں اور ایسے سرمایہ کاروں کو متوجہ کر سکتے ہیں جو براہ راست بٹ کوائن کی نمائش کے بجائے منافع چاہتے ہیں۔ اسٹون ایکس کے سینئر ایکویٹی ریسرچ تجزیہ کار مارک پامر نے کہا، "مستقل ترجیحی حصص بٹ کوائن کو انکم سرمایہ کاروں تک لے آئے ہیں، ایسا گروہ جس تک ETFs کبھی نہیں پہنچے۔"
لاگت بار بار آتی ہے۔ کوائن شیئرز کے ریسرچ سربراہ جیمز بٹرفل نے کہا کہ اسٹریٹیجی کی STRC، جو فی الحال تقریباً 12% کے متغیر منافع کی ادائیگی کرتی ہے، نے 2026 کے دوران جولائی کے آخر تک 7.5 بلین ڈالر جمع کیے، اور ہر نئے حصص سے منافع کے بل میں اضافہ ہوتا ہے۔ بٹرفل نے کہا کہ اسٹریٹیجی کی تازہ ترین ہفتہ وار اپ ڈیٹ سے ظاہر ہوتا ہے کہ صرف 267 بٹ کوائن کی خریداری کے مقابلے میں STRC کی دوبارہ خریداری پر 193 ملین ڈالر خرچ کیے گئے، اور کمپنی نے ترجیحی حصص کی دوبارہ خریداری کی اجازت 3 بلین ڈالر تک بڑھا دی۔ انہوں نے کہا، "بائیک بیکس مستقبل کے منافع کے اخراجات کم کر سکتے ہیں، لیکن آج یہ بٹ کوائن کی خریداری کے ساتھ سرمائے کے لیے مقابلہ کرتے ہیں۔"
قیمت اتنی ہی اہم ہے جتنا منافع۔ ٹو پرائم کے بانی اور چیف ایگزیکٹو ایلکس بلوم نے نوٹ کیا کہ STRC جون کے آخر میں مختصر طور پر 70 ڈالر کی حد میں ٹریڈ ہوا اس سے پہلے کہ تقریباً 99.40 ڈالر پر واپس آ جائے، جو ظاہر کرتا ہے کہ حصص صرف بٹ کوائن پر نہیں بلکہ انتظامی قابلیت اور سرمایہ مارکیٹ کے حالات پر بھی ردعمل ظاہر کرتے ہیں۔ پامر نے مستقل حصص کی طلب کو عکسِ عمل قرار دیا: ترجیحی حصص سے مالی اعانت کی مسلسل خریداری کا انحصار ان سیکیورٹیز کے قریب الاصل قیمت پر ٹریڈ کرنے پر ہے، اور الاصل سے نیچے نئی جاری کردہ حصص کم کشش ہو جاتے ہیں۔
بٹ وائز کے ریسرچ سربراہ ریان راسموسن توقع کرتے ہیں کہ اسپاٹ بٹ کوائن ETFs، جن کے بارے میں بٹرفل نے کہا کہ تقریباً 57 بلین ڈالر کی مجموعی خالص آمد کے بعد تقریباً 106 بلین ڈالر کے اثاثے رکھتے ہیں، طلب کا بڑا ذریعہ رہیں گے، اور ترجیحی حصص منافع کے سرمایہ کاروں کے لیے دوسرا محرک ہوں گے۔ بٹرفل کے خیال میں یہ آلات چکر کو بڑھاتے ہیں — جب مالیاتی حالات سازگار ہوں تو خریداری کی حمایت کرتے ہیں، اور جب جذبات خراب ہوں تو کمزور پڑ جاتے ہیں۔
