او کے ایکس-آئی سی ای کے ٹوکنائزڈ اسٹاک وینیو کے ایس ای سی فریم ورک کی آزمائش پر 22 جاری کنندگان کا اعتراض

اب تک 22 پبلک کمپنیاں او کے ایکس-آئی سی ای وینچر کو کہہ چکی ہیں کہ وہ ان کے حصص کو اپنے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز وینیو سے دور رکھے، جن میں پیر کو شامل کی گئی سات کمپنیوں میں مائیکروسافٹ، الفابیٹ، گولڈمین سیکس اور میکڈونلڈز شامل ہیں، جبکہ جمعہ کو ویلز فارگو، سسکو اور چار دیگر کمپنیوں نے بھی اعتراض کر دیا۔

یہ انکار ایس ای سی کے ٹوکنائزڈ اسٹاک ٹریڈنگ کے فریم ورک کے تقریباً ایک ماہ بعد سامنے آئے ہیں، جس نے امریکی ایکویٹیز کو کریپٹو ریلز پر لانے کے لیے تیز رفتار راستہ کھول دیا تھا۔ اس حکم کے تحت، کسی وینیو کو جاری کنندہ کے حصص کی ٹریڈنگ سے قبل اسے مطلع کرنا ہوتا ہے اور اسے اعتراض کے لیے 30 دن دینے ہوتے ہیں؛ خاموشی کو رضامندی شمار کیا جاتا ہے۔ لیتھم اینڈ واٹکنز نے جاری کنندگان کو خبردار کیا ہے کہ یہ فیصلہ مؤثر طور پر ناقابلِ واپسی ہے، کیونکہ ایس ای سی کے حکم میں ونڈو بند ہونے کے بعد اعتراض کرنے یا ٹریڈنگ شروع ہونے کے بعد عدمِ اعتراض واپس لینے کا کوئی طریقہ فراہم نہیں کیا گیا۔

یہ عدم توازن نتیجے کو احتیاط کی طرف موڑ دیتا ہے۔ ٹوکنائزیشن فرم ورٹالو کے چیف ایگزیکٹو ڈیو ہینڈرکس نے کوائن ڈیسک کو بتایا، "ان میں سے بیشتر کمپنیوں کو اس وقت تک علم نہیں تھا کہ کسی تیسرے فریق نے ان کے اسٹاک کو ٹوکنائز کیا ہے جب تک او کے ایکس آئی سی ای کا نوٹس سامنے نہیں آیا،" اور مزید کہا کہ پھر جاری کنندگان پوچھتے ہیں کہ ٹوکن کے پیچھے حصص کس کے پاس ہیں، منافع اور ووٹ ان ہولڈرز تک کیسے پہنچتے ہیں اور ٹرانسفر ایجنٹ کیا دیکھتا ہے۔ اگر ان سوالات کے جواب 30 دنوں میں نہ دیے جا سکیں تو اعتراض کرنا عقلی اقدام ہے۔

ٹوکنائزیشن کے حامی اس فہرست کو وینیو پر فیصلہ کے بجائے اس بات کی علامت سمجھتے ہیں کہ فریم ورک کیا کچھ سامنے لا رہا ہے۔ ایوا لیبز میں ٹوکنائزیشن کی سربراہ اولیویا وانڈے ووڈے نے کہا، "یہ پہلا وینیو ہے جس نے ایس ای سی کی انوویشن ایکسیمپشن کے تحت نوٹس بھیجے، اس لیے یہ پہلا وینیو ہے جسے جوابات مل رہے ہیں،" اور انہیں توقع ہے کہ اعتراض کرنے والوں کی فہرست بڑھتی رہے گی کیونکہ آپٹ آؤٹ کرنے میں کوئی لاگت نہیں آتی۔ ناسداک، جو ٹوکنائزیشن کا زبانی حامی ہے اور اپنا ماڈل بنا رہا ہے، پھر بھی اپنے ہی اسٹاک کے ٹوکنائزڈ ورژن پر اعتراض کرنے کا ارادہ رکھتا ہے، اور خبردار کرتا ہے کہ نیشنل مارکیٹ سسٹم سے باہر وینیوز لیکویڈیٹی کو بکھیر سکتے ہیں اور پرائس ڈسکوری کو کمزور کر سکتے ہیں۔

کچھ جاری کنندگان شامل رہ رہے ہیں۔ سیکیورٹائز، جو ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز میں مہارت رکھتی ہے، نے کہا کہ وہ اعتراض نہیں کرے گی، اور کسٹوڈین بٹ گو نے بھی ایسا ہی کہا۔ سیکیورٹائز کے چیف ایگزیکٹو کارلوس ڈومنگو نے "ایک اہم تعلیمی عمل جاری ہونے" کی طرف اشارہ کیا، جس میں فرم جاری کنندگان کے لیے ٹریڈنگ ماڈلز، شیئر ہولڈر حقوق اورtrade-offs پر ویبینار منعقد کر رہی ہے۔ ایس ای سی نے شاید ایک ریگولیٹری رکاوٹ ہٹا دی ہو؛ لیکن کمپنیوں کو اس سے مطمئن کرنے میں کہیں زیادہ وقت لگنے کا امکان ہے۔