امریکی فیکٹری قیمت کا پیمانہ بٹ کوائن کے شرح سود کے امتحان کو تیز کرتا ہے

امریکی مینوفیکچررز نے ستمبر میں ان پٹ قیمتوں میں زیادہ وسیع اضافے کی اطلاع دی، انسٹیٹیوٹ فار سپلائی مینجمنٹ نے اپنے 1 اکتوبر کے اجرا میں کہا، جس نے اس بحث میں ایک اور ڈیٹا پوائنٹ شامل کیا کہ آیا شرح سود میں اضافہ جاری رہے گا — یہ سوال بٹ کوائن سے جڑا ہوا ہے۔

ISM کے مینوفیکچرنگ قیمتوں کا اشاریہ ستمبر میں 71.1 سے بڑھ کر 77.9 ہو گیا، جو 6.8 پوائنٹس کا اضافہ ہے۔ مینوفیکچرنگ PMI 54.5، نئے آرڈرز 55.3 اور روزگار 52.7 ریکارڈ ہوا۔ قیمتوں کا پیمانہ ایک ڈفیوژن انڈیکس ہے: یہ ریکارڈ کرتا ہے کہ جواب دہندگان نے ماہانہ اضافے کتنی وسیع بنیاد پر رپورٹ کیے، نہ کہ افراط زر کی شرح، اور 77.9 کی ریڈنگ 77.9% کا عدد نہیں ہے۔ ISM نے رپورٹ کیا کہ 58.6% جواب دہندگان نے کہا کہ ان پٹ قیمتیں زیادہ تھیں، جو اگست میں 46.2% سے بڑھ گئیں۔

بٹ کوائن کے لیے، اس کی اہمیت شرح سود کے راستے سے ہے، نہ کہ فیکٹری فلورز سے۔ ISM کی ریڈنگ کو اس اثاثے کے شرح سود کے اگلے امتحان کے طور پر پیش کیا گیا ہے، ایسے وقت میں جب یہ 85,000 ڈالر سے اوپر کی ریلی میں تجارت کر رہا ہے۔ مضبوط سرگرمی کے ساتھ بڑھتے ہوئے لاگت کے دباؤ کم شرح سود کے حق میں دلیل کو پیچیدہ بنا سکتے ہیں، جو فنڈڈ رسک لینے کی لاگت اور سود پر مبنی ڈالر اثاثوں پر دستیاب منافع دونوں کو متاثر کرتا ہے۔ پالیسی پس منظر میں فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کا مکمل شدہ اضافہ پہلے ہی شامل ہے، جس نے 16 ستمبر کو اپنی ہدف رینج میں ایک چوتھائی فیصد پوائنٹ کا اضافہ کر کے اسے 3.75% سے 4% کر دیا۔ 29 ستمبر کو اپنے ریمارکس میں نیو یارک فیڈ کے صدر جان ولیمز نے کہا کہ اگر معیشت بڑے پیمانے پر ان کی پیش گوئی کے مطابق رہی تو اس سال کے آخر میں ایک اور اضافہ مناسب ہو سکتا ہے، جو ایک مشروط نقطہ نظر ہے؛ انہوں نے یہ بھی کہا کہ ابھی تک اس بات کا کوئی ثبوت نہیں ہے کہ شناخت شدہ قیمتوں کے جھٹکے وسیع تر، زیادہ مستقل افراط زر میں سرایت کر رہے ہیں۔

بیورو آف لیبر اسٹیٹسٹکس 2 اکتوبر کو ستمبر کی ایمپلائمنٹ سیچویشن شائع کرنے والا ہے، اور ISM کی مینوفیکچرنگ روزگار ریڈنگ اس قومی رپورٹ کا متبادل نہیں ہے۔ فیڈ کے ٹرانسمیشن فریم ورک کے تحت، پالیسی تبدیلیاں قلیل مدتی قرض لینے کی لاگت اور ٹریژری بل پر منافع کو متاثر کرتی ہیں، جبکہ مستقبل کی پالیسی کی توقعات طویل مدتی شرحوں اور مالیاتی حالات پر اثر ڈالتی ہیں۔ بٹ کوائن پر لاگو کرتے ہوئے، شناخت شدہ دباؤ دو شکلیں لے سکتا ہے: زیادہ مہنگا قرض لینا، جو فنڈڈ رسک لینے کو کم پرکشش بنا سکتا ہے، اور ڈالر اثاثوں پر زیادہ منافع، جو اس اثاثے کو رکھنے کے لیے سرمایہ کاروں کے مطلوبہ منافع کو بڑھا سکتا ہے۔

یہ ٹرانسمیشن برقرار رہتی ہے یا نہیں، اس کا انحصار اس بات پر ہے کہ سرمایہ کار مشترکہ ڈیٹا کو کیسے پڑھتے ہیں۔ اگر روزگار کی رپورٹ بلند شرحوں کی توقعات کو مضبوط کرتی ہے، تو فنانسنگ لاگت اور مسابقتی ڈالر منافع ایک مضبوط رکاوٹ بن سکتے ہیں؛ اگر فرنٹ اینڈ ٹریژری ییلڈز یا متوقع پالیسی شرحیں گرتی ہیں، تو مجوزہ چینل کمزور پڑ جائے گا۔ فروری 2023 کی نیو یارک فیڈ کی اسٹاف اسٹڈی نے اپنے تاریخی انٹرا ڈے نمونے میں مالیاتی اور میکرو اکنامک خبروں پر بٹ کوائن کے کوئی منظم ردعمل کا پتہ نہیں چلایا۔ عملی امتحان، پھر، یہ ہے کہ آیا شرح سود کی توقعات حرکت کرتی ہیں اور بٹ کوائن جواب دیتا ہے — نہ کہ یہ فرض کہ فیکٹری لاگت میں اضافہ لازمی طور پر سیل آف کی ضمانت دیتا ہے۔