فیڈ کی شرح میں اضافے کا اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں اور بٹ کوائن قرض لینے والوں پر مختلف اثر پڑتا ہے
فیڈ کا 16 ستمبر کو اپنی ہدف رینج میں ایک چوتھائی فیصد پوائنٹ اضافہ کر کے اسے 3.75%-4% تک لے جانے کا فیصلہ مختلف معاہدوں کے ذریعے کرپٹو کاروباروں تک پہنچتا ہے۔ قلیل مدتی ذخائر رکھنے والے اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے، ان اثاثوں کے میچور ہونے یا ری سیٹ ہونے پر زیادہ کمائی کر سکتے ہیں۔ بٹ کوائن قرض لینے والے جن کا قرض قلیل مدتی شرحوں سے جڑا ہو، انہیں بڑے سود کے بلوں کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ یہ تقسیم اس وقت دھندلی پڑ جاتی ہے جب ٹریژری ییلڈز کی ہر حرکت کو پوری صنعت کے لیے اس واحد فیصلے کے طور پر پڑھا جاتا ہے کہ پیسہ آسان ہو رہا ہے یا مشکل۔
سرکل کی دوسری سہ ماہی فائلنگ کے مطابق، 30 جون 2026 کو ختم ہونے والے تین مہینوں میں ذخائر سے حاصل ہونے والی آمدنی نے کل ریونیو کا 95.2% فراہم کیا۔ اس کے ذخائر پر منافع سیکیورڈ اوور نائٹ فنانسنگ ریٹ کے قریب چلتا ہے، جس سے ریونیو اس بات پر بہت زیادہ منحصر ہو جاتا ہے کہ کتنے اسٹیبل کوائنز زیر گردش ہیں اور ان کی بیکنگ کتنا کماتی ہے۔ اوور نائٹ منافع اور 10 سالہ ٹریژری ییلڈ مختلف انداز میں حرکت کر سکتے ہیں۔ نیویارک فیڈ کی ٹرم پریمیم ریسرچ متوقع قلیل مدتی شرحوں کو طویل مدتی بانڈز رکھنے کے معاوضے سے الگ کرتی ہے، اس لیے طویل مدتی فنانسنگ زیادہ مہنگی ہو سکتی ہے، چاہے قلیل مدتی ذخائر پر منافع گر رہا ہو۔
بٹ کوائن رکھنے والوں کا حساب مختلف ہوتا ہے کیونکہ یہ اثاثہ براہ راست رکھنے سے معاہداتی سود کی آمدنی پیدا نہیں ہوتی۔ زیادہ بانڈ ییلڈز ایک بڑی وعدہ شدہ آمدنی پیش کرتی ہیں جس کا موازنہ ایسے منافع سے کیا جاتا ہے جو اس بات پر منحصر ہے کہ کوئی دوسرا خریدار کتنا ادا کرے گا، اور یہ موازنہ افراط زر، ٹیکسوں اور اس بات پر منحصر ہے کہ سرمایہ کار کتنی دیر تک رقم سرمایہ کاری میں چھوڑ سکتا ہے۔ شرح سود کے خطرے سے متعلق SEC کی گائیڈ نوٹ کرتی ہے کہ طویل مدتی ٹریژری بانڈز کی مارکیٹ ویلیو اس وقت گر سکتی ہے جب ییلڈز بڑھیں، اس لیے جلد فروخت کرنے والے سرمایہ کار کا حساب میچورٹی تک رکھنے والے سے مختلف ہوتا ہے۔ وہ قرض لینے والے جن کا قرض پہلے سے مقررہ شرح پر ہے، ان کی لاگت ٹریژری ییلڈز کے حرکت کرنے پر خود بخود زیادہ نہیں ہو جاتی، جبکہ فلوٹنگ ریٹ قرض جلد ری سیٹ ہو سکتے ہیں اور ری فنانسنگ سے قرض دہندگان نئی شرائط مقرر کر سکتے ہیں۔
آن چین لینڈنگ شرحیں طے کرنے کا ایک اور طریقہ متعارف کراتی ہے۔ Aave کی ٹوکنز فراہم کرنے سے متعلق دستاویزات کے مطابق، فراہم کنندگان کا منافع قرض لینے کے استعمال اور پروٹوکول پیرامیٹرز پر منحصر ہوتا ہے۔ ٹریژری ییلڈز صارفین کے دستیاب متبادل پر اثر ڈالتی ہیں، لیکن لینڈنگ پول کے اندر طلب اس بات کے تعین میں مدد دیتی ہے کہ پول اصل میں کتنا ادا کرتا ہے۔ گورننس سیٹنگز اور مراعات بھی ظاہر کردہ منافع پر اثر ڈال سکتی ہیں۔ 4% قلیل مدتی حکومتی سرمایہ کاری کے مقابلے میں 7% آن چین پوزیشن کا وزن اضافی معاہداتی، لیکویڈیٹی، تکنیکی اور کاؤنٹر پارٹی خطرات کے ساتھ کرنا ہوگا، اور کچھ صارفین وہی حکومتی قرض کی مصنوع حاصل نہیں کر سکتے یا انہیں اپنے ٹوکنز ضمانت یا ادائیگیوں کے لیے دستیاب رکھنے کی ضرورت ہوتی ہے۔
ان تمام مارکیٹوں میں، شرحوں سے نمائش ان فیصلوں کے ذریعے چلتی ہے جو ایک ہی وقت میں ہو رہے ہوتے ہیں: ذخائر سے آمدنی کے خواہاں جاری کرنے والے، اپنی فنانسنگ لاگت سے زیادہ کمانے کی کوشش کرنے والے قرض لینے والے، اور بٹ کوائن رکھنے والے جو قیمت میں اضافے کا موازنہ کہیں اور سے ہونے والی آمدنی سے کر رہے ہوتے ہیں۔ یہ سراغ لگانا کہ کس کو ادائیگی ملتی ہے، کس پر سود واجب ہے اور وہ شرائط کب ری سیٹ ہوتی ہیں، یہ واضح کرتا ہے کہ کیسے وہی بانڈ مارکیٹ صنعت کے ایک حصے کو فنانس کر سکتی ہے جبکہ دوسرے حصے کے کاروبار کو قائم رکھنا زیادہ مشکل بنا دیتی ہے۔
