اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے امریکی ٹریژری قرض کے بڑھتے ہوئے خریدار بن کر ابھر رہے ہیں
فیڈرل ریزرو بینک آف سان فرانسسکو کی تحقیق کے مطابق، اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے مختصر مدت کے امریکی ٹریژری قرض کی طلب کا ایک اہم ذریعہ بن گئے ہیں، کیونکہ غیر ملکی حکومتیں امریکی حکومتی قرض میں اپنی ہولڈنگز کم کر رہی ہیں۔ اس تحقیق میں اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں کی ٹریژری ہولڈنگز تقریباً 200 ارب ڈالر بتائی گئی ہیں، جن میں سے USDT جاری کرنے والی کمپنی ٹیدر کا حصہ 141 ارب ڈالر ہے — یہ پوزیشن کئی روایتی خودمختار خریداروں سے بھی بڑی ہے۔
سان فرانسسکو فیڈ کا اندازہ ہے کہ اگر طلب کے موجودہ رجحانات اسٹیبل کوائن مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں اضافے کے ساتھ جاری رہے تو 2030 تک جاری کرنے والوں کی مختصر مدت کی ٹریژریز میں ملکیت 400 ارب ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔ اسٹینڈرڈ چارٹرڈ نے الگ سے پیش گوئی کی ہے کہ 2028 تک اسٹیبل کوائن مارکیٹ 2 ٹریلین ڈالر سے تجاوز کر جائے گی، جس کے بارے میں ذرائع کا کہنا ہے کہ اس سے مختصر مدت کے ٹریژری بلز کی طلب 1 ٹریلین ڈالر تک بڑھ سکتی ہے۔ ذرائع اسے ڈالر کی ریزرو حیثیت اور اس کے نتیجے میں امریکی شرح سود اور متعلقہ مارکیٹوں کے لیے ایک استحکام پیدا کرنے والی قوت قرار دیتے ہیں۔
یہ طلب اسٹیبل کوائن جاری کرنے کے طریقہ کار سے جڑی ہوئی ہے۔ کسی ریگولیٹڈ جاری کنندہ کی جانب سے بنایا گیا ہر ٹوکن مختصر مدت کی ٹریژری یا ریپو پوزیشن سے پشت پناہی رکھتا ہے، اور حال ہی میں منظور شدہ GENIUS ایکٹ کے تحت جاری کرنے والوں کو ہر ٹوکن کی 1:1 پشت پناہی کرنا لازمی ہے اور ذخائر کو نقدی، ڈپازٹس یا 93 دنوں میں میچور ہونے والی ٹریژریز تک محدود رکھا گیا ہے۔ ذرائع کے مطابق اسٹیبل کوائن مارکیٹ کی مجموعی کیپٹلائزیشن 305 ارب ڈالر ہے، جن میں ٹیدر اور USDC جاری کرنے والی کمپنی سرکل کے پاس مشترکہ طور پر تقریباً 220 ارب ڈالر کے ٹریژری سے منسلک ذخائر ہیں۔
ادائیگی اور ٹوکنائزیشن کے اقدامات کو مزید محرکات کے طور پر بیان کیا گیا ہے۔ ویزا کے خود شائع کردہ ڈیٹا کے مطابق دنیا بھر میں 160 سے زیادہ فعال اسٹیبل کوائن کارڈ پروگرام موجود ہیں اور ادائیگیوں کا حجم سالانہ بنیادوں پر 200 فیصد بڑھ گیا ہے، جبکہ ذرائع کے مطابق سرکل کے پیمنٹس نیٹ ورک میں 175 مالیاتی ادارے شامل ہو چکے ہیں۔ حال ہی میں شروع کی گئی Arc Layer 1 بلاک چین اپنے ویلیڈیٹر ممبران میں انٹرکانٹینینٹل ایکسچینج، ماسٹر کارڈ، ویزا، اسٹینڈرڈ چارٹرڈ اور بلیک راک کا نام دیتی ہے۔
ذرائع اس رجحان کو ٹوکنائزڈ حقیقی دنیا کے اثاثوں سے بھی جوڑتے ہیں، جن میں حصص، اجناس اور ٹریژریز شامل ہیں جو چوبیس گھنٹے ٹریڈنگ کے لیے آن چین لائے جا رہے ہیں، اور امریکی سینیٹ میں CLARITY ایکٹ پر ناکام طریقہ کار ووٹ کے بعد ٹوکنائزڈ ایکویٹی کی سپلائی میں اضافے کا ذکر کرتے ہیں، جس کے بعد CFTC اور SEC نے اسٹیبل کوائن اور RWA جاری کرنے والوں پر اثر انداز ہونے والے قواعد کا اعلان کیا۔ ذرائع کی دلیل ہے کہ اسٹیبل کوائن امریکی سرمایہ سازی اور مجموعی معیشت کے لیے مرکزی حیثیت اختیار کر رہے ہیں۔
Image: The original uploader was Saopaulo1 at English Wikipedia . / CC BY 2.5
