فیڈرل ریزرو کا اسٹیبل کوائن منصوبہ گردش کو براہِ راست کیپیٹل لاگت بنائے گا

فیڈرل ریزرو کا تجویز کردہ کیپیٹل فریم ورک پیمنٹ اسٹیبل کوائن کی گردش کے حجم کو ان جاری کنندگان کے لیے براہِ راست لاگت بنا دے گا جن کی وہ نگرانی کرتا ہے۔ 24 ستمبر کو اعلان کردہ تجویز کے تحت، ایک فرضی جاری کنندہ جس کے 1 بلین ڈالر کے کوائنز گردش میں ہوں اور ریزرو اثاثوں سے باہر کی سرگرمیوں سے کوئی آمدنی نہ ہو، بورڈ کے میمو کے مطابق، لاس ہسٹری ایڈجسٹمنٹ اور کسی بھی دیگر قابلِ اطلاق کیپیٹل چارجز لاگو ہونے سے پہلے، 20 ملین ڈالر کے بنیادی آپریشنل رسک کیپیٹل چارج سے شروع کرے گا۔

گردش میں موجود پہلے 20 بلین ڈالر کے پیمنٹ اسٹیبل کوائنز پر، فیڈ بنیادی آپریشنل رسک کیپیٹل کے اجرا والے حصے کا حساب 2 فیصد پر کرے گا۔ یہ شرح اگلے 30 بلین ڈالر پر 1.5 فیصد اور 50 بلین ڈالر سے اوپر 1 فیصد رہے گی، جو مارجنل بینڈز کے طور پر لاگو ہوں گے تاکہ حد عبور کرنے پر شرح صرف اضافی اجرا پر بدلے۔ میمو میں جاری کنندہ کی غیر ریزرو اثاثوں سے تین سالہ اوسط سالانہ آمدنی کا 25 فیصد بھی بیس لائن میں شامل کیا گیا ہے۔ 10 بلین ڈالر گردش میں ہونے اور غیر ریزرو آمدنی نہ ہونے پر، بنیادی اجرا والا حصہ 200 ملین ڈالر ہوگا، جو مکمل طور پر پہلے بینڈ میں رہتا ہے۔

یہ فارمولا بیمہ شدہ اسٹیٹ ممبر بینکس کے منظور شدہ اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے ذیلی اداروں پر لاگو ہوگا، اور ان مخصوص اہل اسٹیٹ چارٹرڈ جاری کنندگان پر بھی جو فیڈ کی نگرانی میں منتقل ہوں — میمو کے مطابق بالخصوص وہ غیر بیمہ شدہ اسٹیٹ چارٹرڈ ڈپازٹری ادارے جن کے کم از کم 10 بلین ڈالر کے پیمنٹ اسٹیبل کوائنز گردش میں ہوں اور جو جینیس ایکٹ کے تحت منتقل ہوں۔ یہ دائرہ مجموعی ڈالر اسٹیبل کوائن مارکیٹ سے زیادہ محدود ہے۔ زیرِ دائرہ جاری کنندگان کو الگ سے اہل ریزرو اثاثے رکھنے ہوں گے جن کی منصفانہ قیمت ان کے گردش میں موجود کوائنز کی مساوی قیمت سے کم از کم برابر ہو، اور فیڈ ایسے ریزرو اثاثوں پر 2 فیصد کیپیٹل چارج تجویز کرتا ہے جو غیر بیمہ شدہ ڈپازٹ کلیمز یا کم ضمانت والے ریورس ری پرچیز ایگریمنٹس ہوں، جو کہ آپریشنل رسک کے حساب سے الگ رکھا گیا کریڈٹ رسک کا اقدام ہے۔

آفس آف دی کمپٹرولر آف دی کرنسی (OCC) کی زیرِ التوا تجویز اپنے دائرہ اختیار کے جاری کنندگان کے لیے مختلف راستہ اختیار کرتی ہے۔ اس کی مارچ کی تجویز نئے چارٹرڈ یا لائسنس یافتہ جاری کنندہ کے لیے ابتدائی کم از کم کیپیٹل رقم اس کے اپنے بزنس پلان اور خطرات کی بنیاد پر مقرر کرے گی، جو عام طور پر ڈی نوو دور میں 5 ملین ڈالر کی کم از کم حد سے مشروط ہوگی، جبکہ مستقل کیپیٹل جاری کنندہ کے بزنس ماڈل اور رسک پروفائل کے مطابق ہوگا؛ تجویز کردہ قاعدے کا متن اس رقم کو نگرانی کے جائزے پر چھوڑتا ہے۔ OCC یہ بھی تقاضا کرے گا کہ کل اخراجات کے 12 مہینوں کے برابر فوری دستیاب لیکویڈ اثاثے ہوں، جو اسٹیبل کوائنز کی پشت پناہی کرنے والے اثاثوں سے الگ شناخت کیے جائیں۔ ایجنسی نے گردش میں موجود کوائنز پر مبنی متغیر کیپیٹل جزو کو متبادل کے طور پر زیرِ بحث لایا اور اس پر تبصرے طلب کیے، مگر اپنے تجویز کردہ متن میں فیصد پر مبنی چارج شامل نہیں کیا۔

OCC کی تجویز 2 مارچ کو فیڈرل رجسٹر میں شائع ہوئی اور اس کی تبصرہ کی مدت 1 مئی کو بند ہوگئی۔ فیڈ کا کہنا ہے کہ اس کی تجاویز پر تبصرے فیڈرل رجسٹر میں اشاعت کے 60 دن بعد بند ہوں گے؛ اس کی 24 ستمبر کی ریلیز میں کوئی کیلنڈر ڈیڈ لائن نہیں دی گئی۔ فیڈ کی دونوں تجاویز، جن کا اعلان اس الگ منصوبے کے ساتھ کیا گیا کہ بیمہ شدہ اسٹیٹ ممبر بینکس ذیلی اداروں کے ذریعے پیمنٹ اسٹیبل کوائنز جاری کرنے کے لیے کیسے درخواست دیں گے، رول میکنگ کے ذریعے نظرثانی کے لیے کھلی ہیں، اور ہر ریگولیٹر کی حتمی مجموعی شرط غیر طے شدہ ہے۔ اگلی اہم تفصیلات فیڈ کے لاس ایڈجسٹمنٹ کی حتمی کیلیبریشن اور تبصروں کے بعد ہر ریگولیٹر اپنے کیپیٹل اور لیکویڈیٹی قواعد کو کیسے طے کرتا ہے، ہیں۔