جے پی مورگن نے بٹ کوائن کو اپنے طویل مدتی کیپٹل مارکیٹ مفروضوں میں شامل کر لیا

جے پی مورگن ایسٹ مینجمنٹ نے رپورٹ کے 31 ایڈیشنز میں پہلی بار اپنے طویل مدتی کیپٹل مارکیٹ مفروضوں (LTCMA) میں بٹ کوائن کو متوقع واپسی تفویض کی ہے، جس میں اس کرپٹو کرنسی کو اگلی دہائی میں 10% سالانہ مرکب بنیادی کیس واپسی دی گئی ہے۔ 19 اکتوبر کو شائع ہونے والے 2027 ایڈیشن کے مطابق، یہ رپورٹ کے عوامی اثاثہ جات کے جدول میں سب سے زیادہ عدد ہے، جو بڑی کیپ امریکی ایکویٹیز کے 7.5%، امریکی مجموعی بانڈز کے 5.6% اور سونے کے 5.5% سے آگے ہے۔

اس مرکزی کیس کے گرد دائرہ وسیع ہے۔ 30 ستمبر کو 83 ہزار امریکی ڈالر کی قیمت سے شروع ہو کر، امید افزا منظر نامہ 16.6% سالانہ واپسی کا تخمینہ لگاتا ہے، جبکہ مایوس کن کیس 11.2% سالانہ کمی کا تصور کرتا ہے۔ جے پی مورگن اس پھیلاؤ کی وجہ 55% متوقع اتار چڑھاؤ کو قرار دیتا ہے، جو سونے کے 17.2% سے تین گنا سے زیادہ ہے، جو حسابی اوسط واپسی کو بھی 20.9% تک بڑھا دیتا ہے، بہ مقابلہ 10% جو وقت کے ساتھ حقیقتاً مرکب ہوتا ہے۔

بینک نے اپنا تخمینہ تین طریقوں سے بنایا۔ سب سے زیادہ وزن والا، 65% پر، بٹ کوائن کے اجرا کا عالمی زرِ مبادلہ کی فراہمی سے موازنہ کرتا ہے اور سالانہ 10.7% پیدا کرتا ہے۔ دوسرا، 30% وزن کے ساتھ، بٹ کوائن کو سونے کا تکملہ سمجھتا ہے، جس میں سرمایہ کار اس نمائش کا کچھ حصہ ڈیجیٹل اثاثے میں منتقل کرتے ہیں، اور یہ بھی 10.7% واپسی دیتا ہے؛ اس کا امید افزا متبادل یہ فرض کرتا ہے کہ کوئی مرکزی بینک بٹ کوائن کو اپنے ذخائر میں شامل کرتا ہے، جس سے عدد 17.3% تک بڑھ جاتا ہے، جو جدول میں سب سے زیادہ ہے۔ تیسرا، نیٹ ورک اپنانے پر مبنی، صرف 5% وزن رکھتا ہے اور سالانہ 3.2% منفی واپسی پیدا کرتا ہے۔

جے پی مورگن نے اس عدد کی تشکیل میں احتیاط برتی۔ اس کے تجزیہ کار بٹ کوائن کو ایک قیاسی اثاثہ اور زرِ مبادلہ کی توسیع کے خلاف ہیج قرار دیتے ہیں، خبردار کرتے ہیں کہ دس سالہ تخمینہ قبل از وقت ہے اور اسے اپنے پورٹ فولیو ماڈلز سے باہر رکھتے ہیں۔ وہ تقریباً 55% کی تاریخی اتار چڑھاؤ کا حوالہ دیتے ہیں، جو ایکویٹیز اور سونے سے تقریباً تین گنا ہے، اور دیگر اثاثوں کے ساتھ غیر مستحکم ارتباط کا۔ اس لیے بٹ کوائن ایک علیحدہ جدول میں بطور مثال حوالہ ظاہر ہوتا ہے نہ کہ بطور تخصیص کی سفارش۔

شمولیت پھر بھی علامتی اہمیت رکھتی ہے۔ LTCMA پنشن فنڈز اور بڑے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک حوالہ دستاویز ہے، اور بٹ کوائن کو اپنانا وال اسٹریٹ پر اس اثاثے کی بتدریج پیش رفت کی عکاسی کرتا ہے۔ رپورٹ میں جے پی مورگن پرائیویٹ بینک کے فیملی آفسز کے سروے کا حوالہ دیا گیا ہے جس میں تقریباً دس میں سے ایک نے کہا کہ وہ کرپٹو اثاثے رکھتے ہیں اور 17% نے انہیں ترجیح دینے کا ارادہ ظاہر کیا۔ اثاثہ جات کے منتظم نے کہا کہ بٹ کوائن کا پورٹ فولیوز میں کردار بڑھ سکتا ہے اگر اس کا اتار چڑھاؤ کم ہو اور ارتباط مستحکم ہوں، اور سرمایہ کاری سے قبل کسی بھی پوزیشن کو دائرے کے دونوں سروں کے خلاف تناؤ کے امتحان سے گزارنے کی سفارش کی۔